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养老基金将为股市带来长线增量资金

2018-08-20 14:51 来源:未知

养老基金将为股市带来长线增量资金

  自2017年11月3日《养老目标证券投资基金指引(试行)》向社会公开征求意见以来,资本市场就对养老目标基金充满了期待。而随着8月6日包括华夏、南方等在内的14家基金公司旗下的养老目标基金获批,意味着养老目标基金的真正问世。
  养老目标基金投资策略主要分为两大类,即目标风险型基金与目标日期型基金。14只首批养老目标基金中,有9只目标日期型基金,5只目标风险型基金。从境外成熟市场看,目标日期基金由于解决了个人投资者选择能力低、投资非理性等难点,因而更受欢迎,也成为个人投资养老的主要品种。
  目前沪深股市处于低位,相对而言股票资产估值较低,投资的安全边际更高,此时推出养老目标基金,对于追求长期投资,追求长线收益的养老目标基金而言,可谓恰逢其时。不过,养老目标基金也面临着多方面的难题。比如发行问题。市场越低迷,新基金的发行将变得更加困难,更何况目前新发基金超过百只。养老目标基金要想杀出重围,由于投资者对其了解不多,要想募集到一定的规模,显然不是件容易的事。再比如养老目标基金的盈利水平问题。这将是该基金的核心问题,如果其盈利水平不足,那么不仅其规模会受到影响,也会对今后养老目标基金的发行产生一定的负面作用。
  养老目标基金的问世,能否为股市带来长线资金,网友的反应并不乐观。如东方财富网的调查显示,认为养老目标基金能为股市引入长线资金的参与者占32.6%,认为对股市影响不大的占比61.1%。笔者以为,网友的回答存在一定的片面性。养老目标基金不仅能为A股带来资金,而且还能带来超万亿的长线资金。
  从美国的经验看,其个人养老金(IRA账户)主要投资于公募股票型基金。截至2017年二季度末,IRA账户有47.83%的资产投向公募基金,规模接近4万亿美元。像美国股市近年来连创新高,与其养老金大量进入资本市场关系密切。A股市场在推出养老目标基金后,将会为股市带来活水将是不争的事实。
  另一方面,当前我国虽已初步形成国家基本养老、企业补充养老和个人补充养老相结合的三支柱养老保障体系,但发展不均衡,养老对第一支柱依赖性高,且公共财政负担大;第二支柱覆盖目标人群较少,不具备普惠性;而第三支柱发展则严重滞后。今后,通过大力发展第三支柱即个人补充养老将成潮流,第三支柱发展带来滞后的格局也将随之发生改变。
  当然,最重要的还在于养老目标基金本身契合社会发展的需求。从首批获批的养老目标基金来看,以目标日期基金为主。其中,瞄准1970年代“婴儿潮”前后出生人口,以2035年附近退休人群为目标投资者群体设计的2035目标日期基金达5只。而今后,随着时间的推移,为90后、00后设计的目标日期基金将会逐步推出。而更多养老目标基金的推出,将会吸引更多资金进入资本市场,进而为资本市场带来源源不断的资金。